近日，北交所股票做市交易业务特别规定（征求意见稿）出炉，征求意见稿对券商从事北交所股票做市交易业务提出了资格要求，其中最为关键的3条是：一是最近12个月净资本持续不低于50亿元；二是近3年分类评级有1年为A类A级（含）以上且近1年分类评级为B类BB级（含）以上；三是北交所保荐上市公司家数排名前20或最近一年新三板做市成交金额排名前20。

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据挖贝研究院统计，同时满足上述三个条件的券商，大约可以新增开源证券、中泰证券、长江证券等13家企业。

由于新增做市商数量不多，市场建议在满足净资本不低于50亿元条件下，后面条件只要满足一条，北交所做市商数量有望扩充到50余家（包括北交所原有的15家做市商）。

新标准下：新增做市商大约只有13家

先看满足北交所保荐上市公司家数排名前20标准的券商。挖贝研究院数据显示，截至2023年7月31日，北交所共有210家上市公司，对应55家保荐机构。前20中，由于有6家券商的保荐数量均为3家，最终有23家券商满足该项条件。

剔除掉原本的15家做市商（其中首批15家做市商中有3家未进入北交所保荐排名前23），因此最终有开源证券、中泰证券、长江证券、国元证券、东北证券、东莞证券、海通证券、中金公司、天风证券、民生证券、华英证券11家券商满足该项标准。

如果再满足净资本和评级要求，最终入围的券商只有开源证券、中泰证券、长江证券、国元证券、东北证券、东莞证券、海通证券、中金公司、天风证券9家。

再看满足新三板做市成交金额排名前20条件。由于相关成交金额没有公开数据可查询，作为参考，本文以做市数量作为排名参考。全国股转公司官网显示，新三板做市数量排名前20的券商分别为：东北证券、安信证券、开源证券、九州证券、海通证券、首创证券、申万宏源、中山证券、上海证券、万和证券、中泰证券、长江证券、渤海证券、财信证券、西部证券、广发证券、天风证券、国金证券、红塔证券、粤开证券。

同样剔除掉北交所原有的15家做市商、北交所保荐上市公司家数排名前20，以及满足净资本和评级要求后，首创证券、渤海证券、西部证券、广发证券可能会是最后的胜出者。

因此严格按照征求意见稿的标准，最终新增数量大约在13家左右。

由于新增做市商数量仅为10多家，市场呼吁应该适当放宽标准。特别是将评级、保荐数量前20、做市成交金额排名前20三个条件全部列为“或”关系，那么北交所做市商数量有望大幅扩容，海通证券、广发证券、中金公司等36家券商将新获做市资格，总做市商数量有望达到51家。

（其中深色部分为北交所原有的15家做市商，红字部分为2021年、2020年中有一年评级达到A及以上评价的券商。）

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